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第245章 地量行情（第3页）

短线无反弹。上证指数于当年9月17日，创下当月收盘低点，之后继续下跌盘整至年底。

第9次阶段地量：2019年7月

上证指数于当年7月22日，创下当月收盘低点，之后继续调整至8月6日，才于9月12日创下反弹高点，近两个月时间上涨3.66%，创业板指上涨10.93%。期间，电子上涨23.93%，计算机上涨17.38%，通信上涨11.35%。

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第10次阶段地量：2020年5月

上证指数于当年5月22日，创下当月收盘低点，并于7月9日创下反弹高点，一个半月时间上涨20.32%，创业板指上涨31.35%。期间，社会服务上涨66.84%，电子上涨34.91%，传媒上涨34.57%。

第11次阶段地量：2021年4月

上证指数于当年4月13日，创下当月收盘低点，并于6月1日创下反弹高点，一个半月时间上涨6.2%，创业板指上涨21.33%。期间，美容护理上涨22.90%，电力设备上涨19.08%，有色金属上涨18.14%。

第12次阶段地量：2022年9月

上证指数于当年9月20日，创下当月收盘低点，继续调整直至十月底，才于12月6日创下反弹高点，两个半月时间仅上涨3.11%，创业板指上涨1.83%。期间，计算机上涨15.53%，医药生物上涨12.84%，社会服务上涨11.63%。

第13次阶段地量：2023年9月

上证指数于当年9月21日，创下当月收盘低点，继续调整直至10月23日，才于11月15日创下反弹高点，近两个月时间下跌1.15%，创业板指上涨1.41%。期间，电子下跌0.51%，汽车下跌1.14%，银行下跌3.16%，申万一级行业指数中相对抗跌。

过去十年13次“阶段地量”出现时，有9次立即出现反弹，有3次仍需短暂等待，有1次等待时间较长。12次反弹行情中，创业板指有8次表现强于上证指数。当出现反弹时，成长板块和周期性行业领涨概率高。

随着股市大扩容，市场成交量的绝对标准一直在变化，比如十多年前，单日成交三百亿是地量水平，但现在显然很难到达单日成交三百亿。同样的道理，十多年前上海市场单日成交在2500亿元，就可以称之为绝对天量，但这个标准放在现在，只能称之为常量。

因此，成交量的标准应该与市场流动筹码的多少挂钩才更加客观，这就是换手率，它是市场成交金额与流通股本的比值，换手率低说明交易不活跃，可以将其作为市场地量的参考标准。

A股历史上地量时，换手率通常都是多少呢？

根据大智慧显示，2008年上证指数1664点前后一段时间，单日换手率曾经最低到达过0.09%，当年八九月份日均换手率在0.15%左右，1664点见底之前的单日低点在0.11%附近。

透过近十多年上证指数换手的数据统计，有人给出两个结论：

一、地量的绝对值一直持续走高，地量对应的换手率标准也在上升，但是幅度较小，大多数情况维持在0.15-0.2%之间。换言之，当上海市场单日换手率到达0.2%左右的时候，可以称之为地量。

2018年12月为例，上海市场成交977亿元，换手率是0.27%，周一成交991亿元，换手率0.28%，周二成交额854亿元，换手率是0.25%，简单计算了一下，按当前流通市值测算，上海市场换手率在0.2%时，单日成交是723亿元，换手率在0.15%的时候，单日成交额是542亿元。

二、在市场进入地量区域之后，很多情况下并不是立即进入转势阶段，而是维持一段时间的地量水平，甚至出现地量之后还有地量的情况，其实此时正在酝酿拐点机会。

综合判断，当前上海市场连续成交低于千亿，换手率在0.27%左右，考虑到这些年地量对应换手率缓步上升因素，实际上市场已经进入地量的阶段。

但0.27%的换手率，并不必然成为换手低点，未来市场还存在进一步缩量的空间，上海市场单日换手存在到达0.20%的可能性，但到达0.15%换手率的难度很大。

市场基本已经进入地量区域，但是距离最低量能尚有空间，这也就意味着短期内指数或难以出现大规模大幅度的上涨，反复盘整拉锯磨底构成了当前市场的主基调。投资者或者还要忍受一段时间的煎熬期。

地量之后通常会维持一段时间，短则一月长则数月，在地量煎熬期间，是投资者精选个股的黄金时机，一些率先底部放量，形态提前完成修复的品种，将成为市场触底回升后的急先锋和主力军，值得投资者牢牢锁定。

如果“地量”规律还继续有效，近期成交额底部何时能探明，就是短线反弹来临之时，此刻，投资者需要有耐心和信心应对低谷时期，做好继续煎熬一段时间的心理准备，历史不会简单重复，但可以借鉴，十年前的环境不同，六年前的环境也不同，每个时间段的环境都不同，但不是完全没有参考价值，历史上发生的事，米云坚信未来会有反应和印证。

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