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第八百九十五章 博弈悖论与平衡三（第2页）

“你拆开的那份是米国、岛国、英国和香江等地区，各大国际银行最近三年的资产流动比率统计、流动性转换比例和资产负债表变化的统计。。”

大卫说完后向几人举起了手里的档案袋：“这里面，是多个国家非银行金融系统最近五年的业务发展范围和资金规模统计。。”

“它们每页的价值，都超过了一百米元。。”

“我把它们带过来，也是想请大家帮忙检验一下它的含金量。”

巴特莱教授看着大卫打开的档案袋，挑了挑眉毛问道：“你说的非银行金融系统，就是你曾说过的。。影子银行（shadowbanks）？”

“是的！”

大卫把档案袋里已经被归类整理好的几份文件挑出来，分发给几人后解释道。

“按照我的理解，在米国从事期限、信用、流动性等转换行为而又明确得到中央银行流动性支持的公共部门信用担保的金融中介机构，都可以被称为影子银行。”

“不过，由于各个国家的经济体系不同，对影子银行的释义也会有所不同。”

“但对于影子银行的概念界定范围，一般都是指～只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于影子银行。”

“国内的影子银行，包括投行、不动产信托基金、对冲基金、货币市场基金、债券投资基金、保险公司等非银行金融机构。”

“另外还有各种难以进行数据统计的金融中介机构、小额个人信贷公司、地下钱庄、典当行等等，都属于影子银行流通系统的一部分。”

“它们的特点和根本问题，都是系统性的产权不清＋资金流向不明＋难以受到有效监管＋资金数量极其庞大。。”

大卫举起手里的一份统计数据：“按照目前各国的影子银行业务活动范围，我通过整理大致把它们分成了四种主要业务类型～”

“一、期限转换，是指通过吸收投资获得短期资金，再投资更长期限的资产的行为。”

“二、流动性转换，是指用类现金负债去购买贷款等资产。”

“三、杠杆化，是指使用借款等手段购买固定资产，放大投资的潜在收益。”

“四、信用风险转移，是指承担借款人委员的风险，将其从贷款的发起人转移给另一方。”

大卫把手里的文件随手交给贾尔斯，又举起一份文件，看着导师巴特莱教授说道。

“全世界影子银行活动最为活跃的国家和地区中，米国、英国和岛国、香江，分别排在第一、第二、第五和第十一名。”

“我故意把英国与香江殖民地分开进行排名，主要是因为香江司法体系的特殊性。”

巴特莱教授笑着点点头，从大卫手里接过文件：“按照你对影子银行的释义，它存在的时间已经很久了。”

“是啊。”

大卫把手里最后一份文件交给身旁的布鲁默，微微摇头感叹道：“随着我的经历慢慢丰富，我愈加能够了解到影子银行体系内部的资金流动量，到底有多么惊人。。”

“由于各个经济体之间在监管结构和法律结构方面相互分离，导致在规避纳税、资本、会计政策和监管要求的动机下，杠杆和风险的增加不仅源于银行表外交易，也源于越来越频繁的国际资金流通。。”

“在许多监管不严的避税港和离岸金融中心，影子银行的业务已经慢慢形成了具有自循环能力的生态系统。。”

“所以世界各国开始执行浮动利率制度以后，利用各国的汇率差进行短期套利交易，就成了影子银行最喜欢的新宠。。”

“而这些也可能只是暴露在海面上的冰山一角。。”

“按照我的估算，仅米国、英国、岛国和香江，影子银行体系内部去年的资金流动量超过了三千亿米元，甚至达到五千亿米元或者更多。。”

“这些资金里面，还没有计算国际银行之间资金流动总量当中，最终归属权属于影子银行的那部分。。”

大卫从档案袋里找到了纸和笔，大致画出一份图表，并在上面的几个关键点，标注了重要符号。

“这种跨国的套利交易活动，我叫它监管套利。”

“它的具体释义为～投资市场参与者会通过转换注册地等途径，从监管要求较高的市场转移到监管要求低的市场去，从而全部或部分地规避法律监管，牟取投资额外利益的行为。”

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